8月下旬以来，天然橡胶期货涨势放缓，呈现窄幅震荡态势。截至昨日收盘，沪胶主力1801合约报收16395元/吨，日内下跌0.49%。分析人士 认为，上半年全球供应仍处高位，国内需求受供给侧改革及环保政策影响，开工率下降，未来沪胶走势不容乐观，技术上，短期沪胶面临方向选择。

沪胶供给仍较宽松

现货市场上，截至周二，美元市场小跌5美元/吨-15美元/吨，询盘气氛有所恢复。泰国烟片现货报1910-1920美元/吨，马标现货报价1640美元/吨，泰标船货报价1670-1680美元/吨。混合升水标胶30-40美元，船货报价1700-1720美元/吨，人民币混合报价小跌50-100元/吨，报在13300-13500元/吨。

供应方面，天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新报告显示，2017年1—6月，全球橡胶产量同比增长5.8%至572.9万吨，全球供应仍处 高位。前期云南橡胶出现白粉病虫害，加之低胶价环境，出现了一定弃割现象，但对供应影响有限。此外，有消息人士称，泰国、印尼、马来西亚三国将于9月15日召开减产10%-15%会议，大约涉及100万吨-150万吨产量。

短期面临方向选择

需求端来看，据媒体报道，8月青岛市黄岛区环保局对全区违法违规小橡胶、轮胎企业进行全面整治，截至目前，共对145家企业进行了立案处罚，并 对其中53家处以高额罚款，其中最高罚款额度15余万元。此番整治力度可见一斑。下游工厂受供给侧改革及环保政策影响，开工率受限。据统计，山东地区轮胎 全钢胎开工率63.01%，较上周下降4.3%；半钢胎开工率小幅上行至63.48%，较上周增加2.4%。终端工厂面临多方利空压力，开工率难见大幅上 行，胶市需求表现平缓。

华龙期货研究认为，7月份天然橡胶需求数据较好，库存有所下降。从目前走势来看，沪胶日线下行趋势结构被破坏，虽然处于淡季，但需要关注是否会 在淡季形成周期性低点，加之目前已有较深幅度跌幅，因此长线不宜做空，或仍在中线宽幅震荡区间内运行。另一方面，40、60日均线均出现拐头迹象，对多头 形成较强支撑，后期关注中线14500元/吨-16400元/吨区间震荡的方向选择，目前有中线脱离底部震荡区间迹象，不建议做空，但短线有顶背离迹象， 若有较深幅度跌幅，可伺机布局中长线多单。

银河期货研究则认为，沪胶近日连续弱势调整，下调空间已逐渐被压缩。随着现货市场交投氛围和期货市场成交量的恢复，沪胶的整理有望收尾。近日关注沪胶1801合约能否坚守住16200元/吨的支撑线。